Номинал, купон и погашение
Номинал — сумма, которую обычно используют как базу для расчёта выплат и возврата при погашении. Купон — периодическая выплата по условиям выпуска. Облигация может торговаться выше или ниже номинала, поэтому фактическая доходность покупателя зависит не только от купона, но и от цены покупки.
Почему меняется рыночная цена
Если рыночные процентные ставки растут, старые облигации с низким купоном часто становятся менее привлекательными и их цена может снижаться. При снижении ставок происходит обратное. Чем дольше срок до погашения, тем чувствительнее цена многих облигаций к изменению ставок.
Кредитный риск
Эмитент может столкнуться с финансовыми проблемами и задержать или не выполнить обязательства. Поэтому более высокая доходность часто связана с более высоким риском. Кредитные рейтинги и финансовая отчётность помогают оценивать ситуацию, но не дают гарантии.
Доходность и срок
Сравнивать облигации только по купону некорректно. Важны цена покупки, оставшийся срок, погашение и возможные комиссии и налоги. Разные показатели доходности отвечают на разные вопросы, поэтому перед сравнением нужно понимать, какой именно показатель используется.
Попробуйте на практике
Разобрать условную облигацию без покупки.
- Запишите номинал, текущую цену и купон.
- Определите срок до погашения.
- Сравните купонную ставку с текущей ценой.
- Запишите три риска: процентный, кредитный и ликвидности.
- Объясните своими словами, почему высокий купон не гарантирует высокую итоговую доходность.
Как проверить результат. Разбор выполнен, если вы отличаете номинал, рыночную цену и доходность и понимаете, что долговой инструмент тоже несёт риск.
Частые вопросы
Облигации всегда безопаснее акций?
Не всегда. Риски различаются, а отдельные облигации могут иметь высокий кредитный или валютный риск.
Купон равен доходности?
Нет. Итоговая доходность зависит от цены покупки, срока и других условий.
Что происходит при погашении?
По стандартной схеме эмитент возвращает номинал держателю в соответствии с условиями выпуска.
Самостоятельный разбор темы. Содержание конкретной обучающей программы здесь не представлено.