Активность за период и оставшиеся позиции
Торговый объём показывает, сколько контрактов было проторговано за выбранный период. Открытый интерес отражает количество остающихся открытыми контрактов на момент отчёта. У каждого контракта есть покупатель и продавец, но при расчёте открытого интереса контракт не считают дважды. Поэтому большое значение этого показателя само по себе не означает, что покупателей больше продавцов. Сравнивать данные нужно для одного инструмента, срока исполнения и сопоставимого момента. В опционных данных дополнительно имеют значение тип опциона и цена исполнения. Смешение разных серий способно создать кажущуюся перемену, которая связана с выбранной группировкой.
Учебный пример с двумя колонками
Представим условный отчёт без реального торгового инструмента. На начало наблюдения открытый интерес составлял сто контрактов, на конец сто десять. За период объём торгов равен трёмстам контрактам. Можно уверенно сказать, что чистое изменение открытого интереса составило плюс десять. Но нельзя объявить, что возникло триста новых открытых контрактов: объём учитывает торговую активность, а не только чистое создание позиций. Нельзя также по этим двум числам определить, какая сторона заработает в будущем. Часть сделок могла открывать позиции, часть закрывать, а часть менять держателя существующей позиции. Для подробного восстановления операций агрегированных итогов недостаточно.
Отделить отчёт от интерпретации
Перед выводом проверяют источник, дату, единицы измерения и статус данных. Предварительный биржевой отчёт может отличаться от окончательного, поэтому в журнале стоит сохранять обе версии с пометками. Затем формулируют наблюдение без прогнозной добавки: открытый интерес увеличился на десять. Фраза значит завтра цена вырастет уже является гипотезой и требует отдельной проверки. Если оценивается торговое правило, условия его проверки задают заранее и учитывают расходы, неудачные периоды и риск потерь. Красивый отрезок прошлого графика не гарантирует повторения результата. Фьючерсы и опционы связаны с существенным финансовым риском; учебное чтение отчёта не является основанием открывать позицию.
Попробуйте на практике
Проверьте вымышленный отчёт на бумаге. Не используйте реальные деньги, котировки или команды торговому терминалу.
- Создайте три строки: начальный открытый интерес сто, конечный сто десять, объём за период триста контрактов. Подпишите, какие показатели относятся к моменту, а какой к периоду.
- Вычислите чистое изменение открытого интереса. Отдельно объясните, почему оно не обязано равняться объёму торгов.
- Добавьте к карточке поля инструмент, срок исполнения, дата, источник и предварительный либо окончательный статус. Для опционов предусмотрите тип и цену исполнения.
- Напишите одно наблюдение, которое следует из чисел, и одну гипотезу, которая из них не следует. Проверьте, не появилась ли в гипотезе скрытая гарантия направления цены или прибыли.
Как проверить результат. Чистое изменение равно плюс десять контрактов, объём остаётся отдельным показателем триста. Покупатель и продавец не посчитаны как два открытых контракта. Направление будущей цены по этим сведениям не объявлено установленным.
Частые вопросы
Большой открытый интерес означает, что цена обязательно пойдёт вверх?
Нет. Он описывает остающиеся открытыми контракты, а не гарантирует направление движения. У каждого контракта есть противоположные стороны, и их мотивы нельзя восстановить по одному итоговому числу.
Можно ли сравнить предварительный отчёт сегодня с окончательным вчера?
Такое сравнение требует явной пометки о различии статусов. Лучше использовать сопоставимые версии и проверить, не изменились ли определения полей, дата или состав выбранных контрактов.
Самостоятельный разбор темы. Содержание конкретной обучающей программы здесь не представлено.