Размер позиции и собственные деньги различаются
Если актив приобретают только на собственные средства, стоимость позиции в начале совпадает с вложенной суммой. Заём меняет соотношение: позиция становится больше капитала владельца, но возникает обязательство вернуть долг. Рыночная цена актива способна уменьшаться, тогда как сумма долга сама по себе вслед за ней не снижается. Поэтому сравнивать итог нужно не только с полной стоимостью позиции, но и с исходным собственным капиталом. Упоминание высокого процента без указания базы расчёта скрывает важную часть смысла.
Одинаковое движение даёт разный результат
Возьмём вымышленные суммы: 100 собственных единиц и 100 заёмных позволяют приобрести позицию стоимостью 200. Если она подорожает на 10 процентов, её стоимость достигнет 220. После вычитания долга останется 120: прирост собственных средств равен 20 процентам. При падении на те же 10 процентов позиция будет стоить 180, а после вычитания долга останется 80. Потеря собственных средств составит 20 процентов. В этом упрощении пока нет процентов по займу, комиссий, налогов и иных расходов.
Затраты и принудительное закрытие осложняют модель
Цена заёмных средств уменьшает результат независимо от того, оправдался ли прогноз. Дополнительную роль играют требования к обеспечению: при неблагоприятном изменении стоимости может потребоваться пополнение, а позиция может быть закрыта по правилам договора. В зависимости от конструкции инструмента потери способны превысить первоначально внесённую сумму. Нельзя переносить одну схему расчёта на все продукты с плечом. Условия, порядок расчёта, ограничения убытка и сроки требуют отдельного изучения. Простой числовой пример показывает механизм, но не воспроизводит весь ход реальной сделки.
Два процента не обязательно описывают один риск
Доходность за разные периоды нельзя сравнивать без уточнений. Результат одной сделки, изменение за год и рекламный прогноз относятся к разным основаниям. Кроме среднего итога важны возможная глубина падения, необходимость срочно внести средства и возможность выйти из позиции. Условная прибыль не компенсирует автоматически риск обязательства, которое нельзя исполнить вовремя. Обещание усилить результат без изменения вероятности и размера потерь требует особенно внимательной проверки. Отсутствие плохого исхода в нескольких примерах не означает, что такой исход невозможен.
Попробуйте на практике
Сравните две бумажные модели без покупки финансовых инструментов.
- Запишите вариант без займа: 100 собственных единиц в позиции стоимостью 100. Рядом запишите вариант с займом: 100 собственных, 100 долга и позиция стоимостью 200.
- Посчитайте стоимость каждой позиции при росте на 10 процентов и при падении на 10 процентов. Во втором варианте вычтите долг перед сравнением собственного капитала.
- Добавьте ко второму варианту пять условных единиц расходов. Пересчитайте итог и объясните, почему расходы не исчезают при убытке.
- Составьте список неизвестных условий реального договора: обеспечение, порядок закрытия, ответственность по долгу и все издержки. Не заполняйте пробелы догадками.
Как проверить результат. Во всех сценариях отдельно показаны позиция, долг и собственный капитал. Проценты результата рассчитаны относительно одной понятной базы, а ограничения примера прямо отмечены.
Частые вопросы
Плечо повышает вероятность правильного прогноза?
Нет. Увеличение размера позиции не делает рыночное предположение более точным. Оно меняет финансовые последствия движения цены.
Можно ли считать прошлую доходность обещанием будущей?
Нет. Прошлый результат относится к уже сложившимся обстоятельствам. Будущие цены, расходы и условия могут отличаться, поэтому прежний процент не является гарантией.
Самостоятельный разбор темы. Содержание конкретной обучающей программы здесь не представлено.