Разделите номинал и обеспечение
Пусть условный номинал длинной позиции равен тысяче денежных единиц, а начальное собственное обеспечение составляет двести. Отношение номинала к обеспечению равно пяти. В этой упрощённой модели движение цены на один процент меняет результат позиции на десять единиц. Относительно двухсот это уже пять процентов. Номинал описывает чувствительность к изменению цены, обеспечение служит для покрытия обязательств. В производном инструменте такой расчёт не означает, что человек купил монеты на тысячу и получил их в личный кошелёк. Устройство конкретного продукта нужно рассматривать отдельно.
Посчитайте результат в обеих шкалах
Если цена базового актива снизилась на десять процентов, убыток условной длинной позиции составит сто единиц. От начального обеспечения двести останется сто, если пока не учитывать иные платежи и механизм закрытия. Убыток относительно номинала равен десяти процентам, относительно первоначального обеспечения пятидесяти. При благоприятном движении на пять процентов арифметический результат был бы плюс пятьдесят единиц, или двадцать пять процентов от начального обеспечения. Симметрия примера объясняет усиление как положительного, так и отрицательного результата. Она не говорит ничего о вероятности движения рынка в нужную сторону.
Ликвидация не обязана ждать нулевого остатка
У площадок и инструментов существуют требования к поддерживающему обеспечению, способы расчёта цены и правила принудительного закрытия. Поэтому из отношения пять к одному нельзя автоматически вывести точную цену ликвидации. Она зависит от условий продукта, режима обеспечения, комиссий и других параметров. При неблагоприятном движении позицию могут закрыть до того, как учебный остаток достигнет нуля. В некоторых конструкциях потери могут превышать первоначально внесённую сумму. Нельзя переносить обещание защиты от отрицательного баланса с одного сервиса на другой или считать его универсальным свойством криптовалютной торговли.
Различайте учебный результат и полный расход
В примере отсутствуют комиссии, стоимость заимствования или финансирования, проскальзывание и изменение требований. Добавление расходов ухудшает результат относительно расчёта только по цене. Например, при убытке сто и дополнительных расходах десять остаток от двухсот станет девяносто, если модель допускает сохранение позиции до этого момента. Показатель доходности также требует ясного знаменателя: первоначальное обеспечение, все внесённые средства или иная база дают разные числа. Увеличение обеспечения не отменяет уже возникший ценовой убыток, хотя может изменить относительные показатели и условия поддержания позиции.
Попробуйте на практике
Рассчитайте три сценария на бумаге для одной вымышленной линейной позиции без реальных торговых действий.
- Запишите номинал тысяча и первоначальное обеспечение двести. Определите их отношение и денежный результат движения цены на один процент.
- Рассчитайте результат при снижении цены на пять процентов, снижении на десять процентов и росте на пять процентов.
- Для каждого сценария выразите результат как долю первоначального обеспечения. Не меняйте знаменатель между строками.
- В сценарий снижения на десять процентов добавьте десять единиц расходов. Найдите условный остаток средств.
- Перечислите сведения, которых не хватает для точной цены ликвидации, вместо попытки получить её только из величины плеча.
Как проверить результат. Ценовые результаты равны минус пятидесяти, минус ста и плюс пятидесяти единицам; относительно обеспечения это минус двадцать пять, минус пятьдесят и плюс двадцать пять процентов. После убытка сто и расходов десять условно остаётся девяносто.
Частые вопросы
Плечо повышает вероятность правильного прогноза?
Нет. Оно меняет соотношение размера позиции и обеспечения, а не качество предсказания цены. Более крупный возможный результат не является доказательством преимущества стратегии.
Можно ли сравнивать такую позицию с обычной покупкой без заимствования?
Можно только с учётом различий. При обычной покупке и маржинальном инструменте могут отличаться владение активом, обязательства, расходы и механизм принудительного закрытия. Одинаковое название криптоактива не делает продукты одинаковыми.
Самостоятельный разбор темы. Содержание конкретной обучающей программы здесь не представлено.